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报告摘要：

数字经济的发展不是孤立的，而是与国民经济其他部门相联动的。根据非竞争型投入产出表，我们发现计算机、通信和电子设备制造业对本部门、批发零售业、金属冶炼业、化学产品、电气机械等行业的完全消耗系数较大；而信息技术服务业对本部门、租赁和商务服务、计算机通信设备、房地产等行业的完全消耗系数较大。这意味着数字经济的发展将带动相关产业的发展。影响力系数方面，计算机、通信和电子设备制造业每增加1 单位的最终需求，将拉动2.35 单位国内品的生产，影响力在行业平均水平之上。而信息技术服务业的影响力低于行业平均水平，该行业每增加1 单位的最终需求，将拉动2.15 单位国内品的生产。感应系数表明，当整个国民经济均衡向好发展时，数字经济行业受到的拉动作用高于行业平均水平。三大需求的拉动上，计算机、通信和电子设备主要受出口的生产诱发比较大，而信息技术服务业则受最终消费和投资的生产诱发比较大。

数字经济发展浪潮下，人工智能无疑是最耀眼的明珠，人工智能蓬勃发展有望带来相关产业的中长期发展机会。首先，人工智能将带来芯片产业链发展机会。推动人工智能进步有三大因素：算法、数据和算力。因此人工智能的大规模应用必然带来算力（芯片）需求的高景气。根据Precedence Research 2023 年2 月发布的报告，2023 年至2032 年全球人工智能(AI)芯片市场规模复合年增长率预计为29.72%。具体到国内，中国AI 芯片产业链高端环节有待突破，中低端环节国产化将逐步推进，中长期前景向好。其次，人工智能带来通信产业链发展机会。通信和人工智能是密不可分的技术，二者有望形成有益的双螺旋。再次，人工智能带来信息技术企业发展机会，医疗保健、传媒、零售、金融和法律服务、汽车、物流等行业都对人工智能软件技术有广阔的需求。但人工智能发展对能源行业的拉动作用待观察，根据我们的测算，与GPT-3 类似的大语言模型BLOOM 如果每天收到1 亿次请求，那么一年耗电量为1.45 亿度电，与当前全社会用电量相比还不是很高。最后，人工智能也有望提高整个经济的劳动生产率，根据我们的测算，人工智能可能使得中国劳动生产率增速提高0.9 个百分点。

近期，受海外经济增长放缓、中国复苏力度不甚强影响，人工智能硬件相关产业利润表现尚在底部，而软件行业景气好于硬件。但硬件行业基本面有望企稳，主要原因在于：信息技术产业高速发展的拉动作用；整体PPI 价格在下半年有望企稳，提升计算机通信行业的PPI；当前计算机通信行业的利润率已处在历史极低水平，均值回归趋势将提升行业利润表现。建议关注人工智能硬件行业基本面企稳迹象，适当提前布局。

高频数据显示今年软件业的营业收入增速在往上抬升，在产业数字化转型、软件行业加速向垂直行业渗透的背景下，今年软件业向好景气可期，建议关注软件业估值和拥挤度的边际变化，逢低布局。

风险提示：全球衰退超预期，美国技术制裁的负面影响超预期。